正當印度朝著成為「世界工廠」的夢想邁出一步時，美國與中國突然宣布達成貿易「重置」協議，可能為新德里的製造業野心潑下一盆冷水。

上週，美中雙方在瑞士達成了一項協議。特朗普對中國商品的關稅一夜之間大幅下調，從原本高達145%降至30%；而對印度的關稅維持在約27%。

德里智庫全球貿易研究所（Global Trade Research Institute, GTRI）的阿賈伊·斯里瓦斯塔瓦（Ajay Srivastava）認為，從中國轉向印度的製造業投資有可能「停滯」或「回流」。

「印度的低成本裝配線或許能夠生存下來，但附加值的增長已面臨危險。」

這種情緒變化與上月德里的繁榮活力形成鮮明對比。當時蘋果公司表示，將把大部分銷往美國的iPhone生產從中國轉移到印度。

生產轉移仍有可能繼續推進。即使美國總統特朗普透露，他曾直接告訴蘋果行政總裁庫克（Tim Cook）「不要到印度設廠」，因為「那是全球關稅最高的國家之一」。

凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家沙蘭·沙阿（Shilan Shah）在美中協議宣布前的一份投資報告中指出：「短期內，印度確實有條件取代中國成為美國的商品供應者。」他指出，印度出口至美國的產品中，有多達40%「與中國出口類型相似」。

有早期跡象顯示，印度出口商早已開始填補中國生產商留下的空間。根據一項印度製造商調查，印度的新出口訂單飆升至14年來的高位。

日本野村證券（Nomura）也指出，越來越多「間接證據」顯示，印度正逐步成為「貿易轉移與供應鏈重組」中的勝利者，特別是在中低技術製造領域，例如是電子產品、紡織品及玩具等。

有分析人士認為，儘管美中近期宣佈達成貿易「重置」，兩國之間的更深層次戰略脫鉤將在長遠上對印度有利。

首先，在實施了多年的貿易保護主義政策後，莫迪政府現時更加願意向外國公司敞開大門，這可能會帶來順風。

此外，印度與美國正就一項貿易協議進行談判。該協議可能使印度這個亞洲第三大經濟體處於有利地位，從所謂的「中國出走」（China Exodus）中獲益——因為全球企業正在轉移業務以實現供應鏈多元化。

與此同時，印度剛與英國達成了一項貿易協定，大幅降低包括威士忌與汽車在內的受保護行業關稅，外界普遍認為這可能預示新德里亦會在印美談判中作出讓步。

然而，這股樂觀氣氛仍需謹慎看待，原因不止一個。

野村證券經濟學家索納爾·維爾瑪（Sonal Verma）與奧羅迪普·南迪（Aurodeep Nandi）在月初一份報告中指出，中國重返競爭，同時巿場也「沒有完全放棄其他亞洲競爭對手，越南等國家仍然在他們的考慮之列」。

「因此，印度若要把握此一機遇，必須在關稅優勢之外，進一步推動認真的便利營商改革。」

長期以來，印度嚴峻的營商環境令外國投資者卻步，其製造業在國內生產總值（GDP）中的佔比約為15%，二十年來幾乎未見突破。

莫迪政府推行「生產掛鉤激勵計劃」（Production Linked Incentive, PLI）等政策，實際成效仍屬有限。

印度政府智庫、印度國家轉型委員會（Niti Aayog）亦坦言，印度在吸引從中國撤出的外資方面「成功有限」。該組織指出，越南、泰國、柬埔寨和馬來西亞等國憑藉更低廉的勞工成本、簡單稅法、較低關稅以及積極的自由貿易協定，出口規模擴大，而印度則落後。

根據野村證券的分析，印度持續依賴中國提供iPhone等電子產品所需的原材料和零件，限制了印度從這一波供應鏈轉移中獲利的能力。

德里智庫全球貿易研究所的斯里瓦斯塔瓦向 BBC 表示：「只有當更多手機零件在本地製造，印度從生產iPhone獲得的收益才會增加。」

根據他的說法，目前每部在美國銷售的iPhone，蘋果可賺逾450美元，但印度僅獲少於25美元，儘管出口統計會將整部iPhone的售價（約 1,000 美元）列為印度出口額。

「單單在印度進行組裝作用不大，除非蘋果及其供應商也開始在印度生產零件並從事高價值工作。如果沒有這一點，印度只有很小的份額，出口數字只會在紙面上增加——反而可能會引發美國更多審查，印度卻不會獲得真正的經濟利益。」

德里智庫全球貿易研究所同時指出，這類組裝工廠創造的就業質素不高。

與2007年諾基亞在印度南部城巿欽奈（Chennai）建廠、供應商同時進駐的情況不同，「如今的智能手機製造商大多進口零件並爭取降低關稅，而不是在印度建立供應鏈。」斯里瓦斯塔瓦解釋。

他表示，在某些情況下，企業所做的投資可能低於印度「生產掛鉤激勵計劃」所獲得的補貼。

此外，外界也擔憂中國出口商可能利用印度轉口商品至美國。

印度政府似乎並不排斥這個方向。

該國首席經濟顧問去年曾表示，應吸引更多中國企業在印度設立出口導向型工廠，藉此促進本地製造業發展——某程度上承認印度工業政策成效有限，並未實現目標。

但專家提醒，這樣可能進一步削弱印度發展本地技術和發展自身工業基礎的能力。

這一切顯示，在蘋果等大企業引人注目的聲明以外，印度距離成為真正的「世界工廠」還有很長的路要走。

「降低生產成本、改善物流、建立監管穩定性。」斯里瓦斯塔瓦在社交媒體呼籲決策者。

「讓我們明確一點，美中這次的重置只是控制傷害，並非長遠之計。印度必須打長期戰，否則會有被邊緣化的風險。」

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