今年4月，唐納德·特朗普（Donald Trump， 川普）令世界震驚地宣佈大規模新進口關稅——但在引發全球金融恐慌後，他又將大部分措施擱置。

四個月後，這位美國總統宣稱自己取得了一系列勝利，與貿易夥伴達成了幾項協議，並單方面對其他國家徵收關稅——而這些行動並未像春季那次一樣引發金融市場的劇烈動盪。

至少，到目前是如此。

特朗普試圖重塑美國在全球經濟中的地位，現在他承諾美國將從新的關稅收入中獲益，重振國內製造業，並吸引數千億美元的外國投資和採購。

這些承諾是否能實現——以及這些行動是否會帶來負面後果——仍然充滿疑問。

目前可以確定的是，即使在特朗普第二任期之前，自由貿易的浪潮已經開始（緩緩）轉向，現如今則已成為席捲全球的巨浪。雖然這正在重塑經濟格局，但它並未留下某些人預測的那種殘局——當然，影響往往會有滯後。

此外，對許多國家而言，這一切都是一記警鐘——提醒它們必須保持對新聯盟的警覺。

因此，儘管短期結果可能如特朗普所見是一場勝利，但對其整體目標的影響則遠不明朗。長期後果也可能對特朗普——或他任期結束後留下的美國——產生截然不同的影響。

「90天90項協議」的最後期限

由於種種不安，8月1日早已被國際政策制定者標記在日曆上。他們被警告，若未能在此之前和美國達成新的貿易條件，將面臨可能是毀滅性的關稅。

白宮貿易顧問彼得·納瓦羅（Peter Navarro）預測「90天內達成90項協議」，特朗普也對達成協議持樂觀態度，但這一目標從一開始就顯得遙不可及。事實也證明如此。

到了7月底，特朗普僅宣佈了大約十幾項貿易協議——有些協議僅一兩頁，缺乏過去談判中常見的詳細條款。

英國率先達成協議，這或許並不令人意外。特朗普最在意的是美國的貿易逆差，而美英之間的貿易基本平衡。

雖然對大多數英國商品徵收的10%基準稅率最初引起關注，但與對歐盟和日本等貿易逆差較大的夥伴徵收的15%相比，這反而讓人鬆了一口氣；去年美國對這兩者的貿易逆差分別為2400億美元和700億美元。

即便如此，這些協議也附帶條件。無法承諾增加對美採購的國家，往往面臨更高的關稅。

韓國、柬埔寨、巴基斯坦——隨著名單擴大，關稅通知函陸續發出，如今大部分美國進口商品都已被涵蓋在協議或總統命令之下，結尾常附上一句簡短的「感謝您對此事的關注」。

「損害」全球經濟的能力

這一系列行動揭示了許多事實。

首先是好消息。過去幾個月的角力意味著最痛苦的關稅與衰退警告已得以避免。

最初對關稅水準和潛在經濟衝擊（對美國及其他國家）的最壞擔憂並未實現。

其次，儘管關稅條件令人不快，但其確定性降低了不確定性（特朗普曾將其作為強大的經濟武器）——這既有利也有弊。

有利之處在於企業能夠重新制定計劃，原本暫停的投資和招聘決策可能得以恢復。

大多數出口商現在知道其商品面臨的關稅水準——並可計算如何吸收或轉嫁成本給消費者。

這種日益增強的確定性支撐了金融市場的較為輕鬆氛圍，美國股市明顯上漲。

但不利之處在於，進入美國市場的平均關稅水準高於以往——且比六個月前分析師預測的更為極端。

特朗普或許誇耀與歐盟達成的協議規模——但這些並非過去幾十年拆除貿易壁壘的「關稅破壞型」協議。

最嚴重的擔憂與災難警告已經消退。但牛津經濟研究院全球宏觀預測主管本·梅（Ben May）指出，美國的關稅政策可能以多種方式「損害」全球經濟。

「這些政策顯然推高了美國國內價格，壓縮了家庭收入，」他說，並補充道，如果全球最大經濟體最終減少進口，將會降低全球需求。

贏家與輸家：德國、印度與中國

這不僅關乎關稅水平，還涉及與美國的貿易關係規模。因此，儘管印度對美出口可能面臨超過25%的關稅，但根據凱投宏觀經濟研究公司（Capital Economics）經濟學家的估算，美國需求僅佔印度國內生產總值的2%，對經濟增長的即時影響可能有限。

但對德國而言，情況就不那麼樂觀了。15%的關稅可能使今年的經濟增長比年初預期減少超過0.5個百分點。

這是因為德國汽車產業規模龐大——對一個可能正處於衰退邊緣的經濟體來說，這無疑是雪上加霜

與此同時，印度在過去幾個月成為美國智能手機的最大來源國，這是因為蘋果公司擔心中國未來可能面臨的風險，轉而將生產轉移至印度。

另一方面，印度也會注意到，像越南和菲律賓這樣對美出口關稅較低的國家，可能在其他產業中成為更具吸引力的供應商。

總體而言，儘管衝擊可能不如預期那麼嚴重，但已做出的決策已預示著全球貿易格局與聯盟的長期變化。

與美國這一長期主要貿易夥伴關係中引入的不確定性，也加速了英國與歐盟建立更緊密聯繫的動力——以及推動與印度達成貿易協議的努力。

對許多國家而言，這是一記警鐘——提醒它們必須保持對新聯盟的警覺。

對特朗普非常實在的政治威脅？

隨著細節逐漸明朗，對美國經濟的影響也變得更加清晰。

今年春末的經濟增長實際上受益於一波出口熱潮，企業趕在美國商品被徵收更高關稅之前搶先出貨。

經濟學家預計，這種增長動能將在今年剩餘時間內逐漸減弱。

年初平均僅為2%的關稅，如今已升至約17%，這對美國政府的收入產生了顯著影響——這也是特朗普貿易政策的既定目標之一。進口關稅今年迄今已帶來超過1000億美元的收入——約佔美國聯邦收入的5%，而過去幾年僅約為2%。

財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）表示，他預計今年的關稅收入將達到約3000億美元。相比之下，聯邦所得稅每年約帶來2.5萬億美元收入。

美國消費者仍處於第一線，目前尚未完全感受到價格上漲的壓力。但隨著聯合利華（Unilever）和阿迪達斯（Adidas）等消費品巨頭開始量化成本上升的影響，價格震撼與漲價即將來臨——這可能足以延遲特朗普所期望的降息，也可能打擊消費支出。

預測總是存在不確定性，但這對一位曾承諾降低消費者物價、而非推高物價的總統而言，構成了非常現實的政治威脅。

特朗普與其他白宮官員曾提出向低收入美國人發放退稅支票的構想，以抵消部分經濟壓力——這些藍領選民正是特朗普政治成功的基礎。

但這樣的措施可能操作複雜，且需要國會批准。

這也等於默認了僅靠吹噓新增聯邦收入來抵銷當前支出與減稅政策，並寄望未來國內就業與財富創造的策略，對共和黨而言在政治上風險極高——尤其是在明年即將舉行的州級和國會中期選舉中。

一些尚未敲定的協議

使情況更加複雜的是，仍有許多地方尚未達成協議——最明顯的是加拿大和台灣。

美國政府尚未對製藥和鋼鐵產業做出決策。至於中國這個龐大議題，則被設定了另一個談判期限，目前仍未解決。

特朗普在週四（7月31日）上午同意和另一個主要貿易夥伴墨西哥延長談判期限。

目前已達成的許多協議仍屬口頭協議，尚未簽署。此外，特朗普協議中附帶的條件——例如增加對美國能源的採購或在美國的投資——是否能真正落實，也仍不確定。

在某些情況下，外國領導人甚至否認特朗普所宣稱的條款存在。

牛津經濟研究院的本·梅表示，在評估白宮與各國之間的關稅協議時，「魔鬼藏在細節裡」——而目前的細節仍然稀少。

不過可以確定的是，世界已經從一場毀滅性貿易戰的邊緣退了回來。如今，隨著各國努力應對新一輪貿易壁壘，特朗普希望掌握主導權。

但歷史告訴我們，他的終極目標——將生產與就業帶回美國——可能收效甚微。而美國長期的貿易夥伴，如加拿大和歐盟，可能會開始尋求繞過美國這個他們不再視為可靠經濟盟友的對象，建立新的經濟與政治聯繫。

特朗普或許正受益於美國在全球貿易秩序中長期建立的核心地位所帶來的槓桿效應。但如果當前的關稅政策引發根本性的重組，最終結果可能對美國並不有利。

這些問題的答案將在數年內揭曉，而非數週或數月之內。在此期間，特朗普的選民可能仍需為此買單——透過更高的物價、更少的選擇和更慢的經濟增長。

麥可·雷斯（Michael Race）補充報導；首圖圖片來源：Getty Images

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