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2025年10月08日上午09:00
金價已飆升至每盎司逾4,000美元的歷史新高。隨著全球經濟與政治前景的不確定性加劇，投資者尋求將資金投入更安全的避風港。
今年4月美國總統特朗普宣布徵收關稅，衝擊全球貿易。黃金迎來自1970年代以來最大的一波漲勢，漲幅超過25%。
分析人士表示，讓投資者擔憂的另一問題是，由於美國政府停擺進入第二週，重要經濟數據延遲發布。
黃金被視為所謂的「避險投資」，預期在市場動盪或經濟衰退時，能夠保值甚至增值。
現貨金——即在櫃檯交易中賣出黃金可獲得的價格，在週三（10月8日）亞洲早盤突破每盎司4,011美元。
反映市場情緒指標的黃金期貨，則在10月7日達到同一價位。期貨是指在未來某個預定日期買入或賣出資產的協議。
華僑銀行駐新加坡外匯分析師克里斯托弗·黃（Christopher Wong）表示，由於公共開支分歧反覆導致的美國政府停擺，正在成為「推動金價的順風」。
投資者在以往的美國政府停擺期間也曾經轉向黃金等避險資產。在特朗普第一任期一次長達一個月的政府停擺中，金價上漲了近 4%。
不過克里斯托弗·黃也指出，若此次停擺比投資者預期更快結束，金價可能會下跌。
大華銀行（UOB）市場策略主管王君豪（Heng Koon How）表示，黃金在過去一個月的「前所未有的漲勢」，超出分析師的預測。
他補充，金價上升還與美元走弱，以及更多所謂「零售投資者」（非專業買家）買入黃金有關。
貴金屬經銷與存儲商「銀條」（Silver Bullion）創辦人格雷戈·格雷格森（Gregor Gregerson）表示，他的客戶數量在過去一年增加了一倍以上。
他說，零售投資者、銀行以及富裕家族越來越傾向於持有黃金，把它視為應對全球經濟不確定性的保障。
「我們大多數客戶都是長期持有者。」格雷格森說，他的大部分客戶會將黃金存放超過四年。
「金價總有下跌的時候，但我相信在當前經濟環境下，它至少會有五年的上行趨勢。」他說。
正如格雷格森指出，金價有漲也有跌。
克里斯托弗·黃說，若利率上升或是地緣政治緊張和政治不確定性緩解，金價可能下滑。
他指出，例如，在今年4月，當特朗普放棄解僱聯儲局主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）時，金價下跌了約6%。
「黃金常被視為對沖不確定性的工具，但這種對沖也可能被解除。」
王君豪補充，2022年時，由於聯儲局為抑制新冠疫情引發的通脹而加息，金價從每盎司2,000美元暴跌至1,600美元。
他表示，當前黃金漲勢的一大風險是通脹突然再度抬頭，這可能促使聯儲局加息。
克里斯托弗·黃則指出，近期金價攀升反映出市場預期聯儲局將降息，使黃金更具吸引力。
同時，特朗普加大對聯儲局的壓力，公開批評鮑威爾降息不夠快，並試圖解僱聯儲局理事麗莎·庫克（Lisa Cook）。
克里斯托弗·黃表示，總統針對美聯儲的做法可能「削弱外界對其作為一個可信的、以控制通脹為目標的中央銀行的信心」。
他說，在這樣的環境下，黃金作為對沖不確定性的作用「變得更加重要」。
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08/10/2025 05:00PM
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